金融業：央行本周100％降息阻熱錢

期貨女王

記者陳碧芬、呂清郎／台北報導

央行總裁彭淮南日前指出，降息可阻止熱錢流入。
中央銀行本周四（24日）將舉行首季例行理監事會議，根據本報對金控、銀行、保險、投信投顧等金融業者進行的問券調查，業者全數認為央行會降息，85％預期降半碼（0.125個百分點），15％更預估降幅會擴大為1碼（0.25個百分點）。

央行去年第3及第4季理監事會議連續兩度調降政策利率各半碼，重貼現率目前已來到1.625％。金融業者表示，美國聯準會（Fed）上周宣布利率不動，並且釋出較市場預期更「鴿派」的論調，主要考量全球經濟情勢不佳，前一周歐洲央行（ECB）更決定擴大寬鬆，日本央行也維持負利率，加上國內經濟仍無起色，出口連續13個月衰退，央行還是有降息的必要。

金融業者指出，央行總裁彭淮南日前在立法院財委會答詢時坦言，在現階段低利率結構下，降息對經濟成長及促進投資效果不顯著，但可阻止熱錢流入，可解讀為暗示將三度降息；這也代表央行貨幣政策將延續極度寬鬆外，針對2月以來外資擴大流入，透過降息阻止熱錢，是勢在必行的因應對策。

針對央行過去連兩季雖各降息半碼，外銀認為，這次如果央行加大降幅至1碼（0.25個百分點），也不令人意外，畢竟去年下半年沒有熱錢流入的情況，因此不排除上半年均將維持降息循環。

渣打銀行東北亞區高級經濟師符銘財說，台灣並無流動性不足、資金缺乏困難，但央行需跟上亞洲各國央行寬鬆腳步，延續降息以抑制熱錢流入，但經濟恐怕要到下半年才有正成長的機會，也就是除本次之外，6月也還有降息的機會。

星展銀行經濟學家馬鐵英分析，央行在認同「復甦經濟的需求」下，這次理監事會將決議降息，至於降息幅度，因台灣利率已低，央行後續還需要保持政策相對靈活度，預留續調降的空間，但無論如何，「台灣應不會走向零利率或負利率」。

本報調查結果也顯示，市場視為利率指標之一的10年期公債殖利率，5成業者認為第2季應會在0.8～0.85％區間，3成則認為低於0.8％，另2成認為在0.85～0.9％區間；券商主管強調，10年期公債殖利率上周五已跌破0.8％，再創新低，但應是提前反映這次央行降息預期。

央行阻熱錢 至少降息半碼
經濟日報 記者陳美君、吳苡辰／台北報導
周四召開理監事會 因應近期資金大量流入 將採取更積極行動 國銀評估降幅可能擴大

  
中央銀行本周四（24日）召開今年首季理監事會，國銀主管研判，新台幣10年期指標券頻創新低、熱錢推升新台幣匯率持續走升，種種跡象顯示，央行再次降息半碼（0.125個百分點）的機率很高，甚至不排除擴大降息幅度至1碼。
全球央行吹降息風，上周五台灣10年期公債殖利率跌至0.773%的歷史低點，加上熱錢大舉匯入、新台幣匯率攀至近五個月高點，不利出口。

央行總裁彭淮南日前在立法院表示，根據歐洲小國的經驗，「降息可阻止hot money（熱錢）流入」。

美國聯準會暫緩升息，熱錢瘋狂湧入亞洲新興市場，新台幣匯率上周五升值1.86角，收在32.52元近五個月高點，成交量14.98億美元。

銀行主管指出，今年以來新台幣匯率累計升值1.68%，升幅高於主要貿易對手國韓元的1.18%，對出口競爭力不利，加上台灣產出缺口持續擴大，央行降息刺激有效需求的效果有限，但「有做總比沒做好」。

另外，相較歐洲、日本實施負利率，台灣名目利率仍為正數，高於主要國家，若不持續降息，將吸引更多熱錢進駐；且台灣經濟成長高度仰賴出口，新台幣過度強勢，會導致已經低迷的出口產業受創更深。

面對熱錢來襲，外界好奇央行是否針對外資提高存款準備率或研議推出熱錢稅？財經官員說，從2011年起，外資匯入台灣，若沒買股票而存放在新台幣存款，新增部分九成就會收到央行準備金裡，這些抗熱錢措施都會持續實施。至於熱錢稅，因涉及稅制，複雜度較高，較難及時上場因應。

央行另一個降息前兆為台灣10年期公債殖利率屢屢破底。上周五熱錢來襲，不僅拉高新台幣匯率，也推升10年債的身價，終場殖利率跌破0.8%，收在0.773%，續創新低。

銀行主管指出，目前央行重貼現率為1.625%，周四央行若跟進主要國家調降利率，幅度最可能是半碼，也不排除擴大至1碼。我國重貼現率在金融海嘯時曾降至1.25%的新低，目前還有1.5碼的空間。

學者看法 有助緩和台幣漲勢

國際金融動盪，央行本周四召開的理監事會議，備受外界關注，多數學者認為降息半碼的可能性較高，但也有人認為，央行會「加碼」降息，一舉將台灣的重貼現率自1.625%降至1.375%。

政大金融系教授朱浩民表示，美國以外的國家，多採寬鬆貨幣政策，歐洲、日本擴大量化寬鬆（QE）規模，國際間採行負利率的國家也不少，台灣除了須考量國際趨勢，因自身出口與經濟狀況疲弱，也有降息壓力。

朱浩民解釋，降息可維持寬鬆環境，並使新台幣升值壓力獲得紓解。近來新台幣匯率相當強勢，不利出口競爭，而台灣出口已連13黑，因此央行最近頻頻「踩剎車」，避免新台幣過度升值，預期本次理監事會議，央行可能會將降息幅度擴大到1碼，以期有效減緩新台幣的強升力道。

元大寶華經濟研究院董事長梁國源認為，新台幣的強升走勢可能只是短期現象，熱錢來得快、去得也快，央行不一定要加碼降息，維持降息半碼的可能性較高。

新台幣匯率部分，學界普遍認為，新台幣對美元長線走貶可能性極高。

台灣經濟與出口數據持續低迷，現階段「沒有升值的條件」，短期可能會因國際熱錢移動而產生波動，長線仍將呈現貶值態勢。

房貸信用管制 機動鬆綁

中央銀行首季理監事會議周四登場，外界關注央行是否進一步鬆綁房貸信用管制？銀行主管認為，房市冷颼颼，央行房貸管制確實朝鬆綁走，特別是房市交易趨緩、房價明顯下滑的新北市「蛋白區」，例如：林口、三峽、淡水、五股等，今年內都有機會解禁。

銀行主管說，央行房市管制可能逐步鬆綁，但具體推出時間，除了例行的理監事會，必要時只要召開央行常務理事會，就能機動宣布調整房貸信用管制規定。

去年8月13日央行首度鬆綁房市管制，就是召開央行臨時理事會決議。央行當時宣布，新北市八里與鶯歌區，及桃園市桃園區，蘆竹區，中壢區與龜山區自管制區域裡刪除，另外，同一人名下第三戶以上房貸成數，以及豪宅貸款最高貸款成數，與公司法人購置住宅貸款成數，均由先前的五成提高至六成。

至於鬆綁的區域，行庫主管表示，過去常說餘屋率高的「林三淡」（林口、三峽、淡水），現在已經變成「林五淡」（林口、五股、淡水）；研判這些交易轉的區域，可能列下波鬆綁名單。

(工商時報)http://www.chinatimes.com/newspapers/20160321000028-260202 http://money.udn.com/money/story/5648/1576856?ref=tab20160321