耶倫告訴全球市場：誰才是美聯儲老大

GSCFX金石資本

美聯儲主席耶倫在紐約經濟俱樂部發表講話稱，全球經濟存在風險，美國經濟數據喜憂參半，美聯儲加息應謹慎。分析人士認為，在這一次講話中，耶倫力壓美聯儲內部分歧，向市場傳遞了明確信號。

　　這次講話傳遞了大量政策細節，耶倫給市場列出了一個詳細的可能影響美聯儲加息決策的情況：

　　國外經濟體的發展以及它們的金融市場需要穩定。

　　美元不能繼續升值。美元升值會打擊通脹和出口，傷害美國製造業。

　　商品價格需要企穩，以幫助國外廠商實現更好的增長前景。

　　房地產行業需要對美國經濟產出做更大貢獻。

　　對於剔除食品和能源的核心通脹近期的上升能否持久，耶倫存有質疑並將密切關注。

　　彭博援引巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen稱，“我認為，這是她成為美聯儲主席以來最好的表現。”“在缺乏共識的情況下，美聯儲主席需要行使她的領導權，這一次她似乎做到了。”

　　兩周前，在美國公開市場委員會（FOMC）3月利率決議後的新聞發佈會上，耶倫強調加息節奏將是緩慢的，同時美聯儲官員將今年的加息預期從4次削減到2次。但上周，美聯儲多位官員紛紛發表鷹派觀點，公開支持4月加息。這種快速反轉，讓加息前景再度撲朔迷離。

　　不過耶倫這次的表態則又與3月一致，強調經濟中存在的風險影響經濟前景展望，因此美聯儲在加息問題上應謹慎。

　　耶倫在講話中表示，受中國經濟增速放緩和油價暴跌影響，全球經濟和金融市場的不確定性增加，這令美國經濟面臨的風險更大，因此美聯儲應更緩慢地進行加息。當前聯邦基金利率處於低位，在面臨經濟衝擊時，美聯儲運用常規貨幣政策的能力是不對稱的。

　　耶倫的鴿派表態也引發市場熱議，眾投行對此各有看法，網友paulwizard根據彭博、CNBC等的報導對此總結稱：

　　“Barclays （巴克萊）首席忍不住開始唱忠誠讚歌：這是領導上任以來最漂亮的表現 在FOMC廟堂無策時乾綱獨斷 展現了非凡領導力（背景是15日以來已經有3個地區主席表態支持加息）；一直堅持兩年內加息無望的藥丸黨BNP（法巴銀行）首席表示符合預期；Jefferies首席驚異於領導對downside risk的重視，開始研究什麼是data independence”

　　Citi（花旗）表示耶倫是激進鴿子，今年加息預期改為最多一次，耶倫不按套路出牌很傷心。以前只是一杯水半杯水區別，如今則是有水還是近乎沒水區別，放棄治療，這研究是沒法兒做了。CS（瑞信） 表示緊縮週期搞了一半你告訴我要向下看不要向上看，太奇怪，向下看還加個什麼息呢？