展望理論

ibuki_0420

夏皮諾實驗是以夏皮諾的名字命名的。夏皮諾是美國紐約的一位心理醫生。作為一位投資人真要想在股市中長期生存下去，我想完全有必要好好地看看並且應該好好地思索—夏皮諾實驗。夏皮諾實驗指的是他曾主持的兩個著名的實驗。這兩個實驗的每一個都有兩項選擇，被實驗者可從中選擇一個答案。

  第一個是「得到」實驗。選擇：
第一，75%的機會得到1000美元，但有25%的機會什麼都得不到；
第二，確定得到700美元。   

  80%的人選擇了第二項，即選擇確定得到700美元。應說明的是，實驗者一再向被實驗者解釋，從概率上講，第一選擇能夠得到750美元。這80%的人完全沒有去理會實驗者的解釋，看來他們的選擇是很堅決並且是果斷的。   

  從心理指向上看，這80%的人選擇的是寧願少些，也要確定的利潤。看來他們有點討厭不確定性，或者說厭惡風險。   

  反映在股市的操作上，那就是股票稍一上漲，我們便立即賣出。這只股票或許有75%繼續上升的機會，但為了避免那25%的機會什麼都得不到的可能性，投資人寧可少賺。我們還美其名曰「落袋為安」或「規避風險」。即結果是可能大賺的，但我們小賺就賣了。
比如，可賺50000元的機會，但我們只賺了500元就跑了。
或者說，一隻在5元買進的股票，我們在5.4元就「高賣」了，但很可惜這只股票後來竟漲到了天價比如80元。
從深一點的層面上看，這是人討厭不確定性，或厭惡風險的心理寫照。   

  第二個是「付出」實驗。選擇：
第一，75%的機會付出1000美元，但有25%的機會什麼都不付；
第二，確定付出700美元。   

  75%的人選擇了第一項，即選擇了75%的機會付出1000美元，但有25%的機會什麼都不付。他們為了那25%的什麼都不付的機會，寧可多失去50美元。
因為從數學上講，第一項多失去了50美元。從深一點的層面上看，這是博傻心理以及吃不得小虧的心理的寫照。 這就是我們不願停損的人性或心理方面的根源。

當我們買進股票後就下跌時，我們總是想出各種各樣的理由說那是暫時的，並總是做著玫瑰夢，幻想著它很快就能上升。當這種暫時的下跌不斷繼續時，我們又想出些新的理由安慰自己守倉。結果，小虧慢慢地積累成了大虧，直到有一天我們心理上再也無法承受，終於被大虧的恐懼感壓垮，我們才不得不選擇放棄倉位，即割肉認賠、倉惶出逃。

一個致命的大虧損，往往會徹底淘汰一位投資人，包括那種很聰明、甚至在其它行業多半是出類拔萃的精英。   

  夏皮諾實驗表明這樣一個事實：絕大多數贏時贏小錢，虧時虧大錢。這就從人性或心理方面找到了這一事實的根源：股票市場有多數人賠錢，而且永遠會有多數人賠錢。這似乎在從一個角度證明一個事實：股市確實是多數人賠少數人賺，如七虧二平一賺。   

  我們要在股市中生存下來，就得脫離那「七虧」之列，成為那少得可憐的「一賺」，至少也得加入那「二平」之列。如是，就得經常重溫一下夏皮諾實驗。因為我們必須經常在股市中而不是在紙面上做這些選擇題，我們經常要用真實的子彈（資金）做血淋淋的拚殺，而不是悠閒地用筆在紙上繪畫。至少，經常重溫一下夏皮諾實驗可以減少些損失。   

  事實上，投機的贏利法則恰恰與大多數人對夏皮諾實驗的選擇相反。經驗表明：要想在股市中贏利，就得在賺時多賺或賺夠，虧損時少虧。用華爾街的話說，叫「截短虧損，讓利潤奔跑」。其意思是：一見股票情況不對，即刻止損，把它縮得愈短愈好；一旦有了利潤，就大膽讓利潤奔跑，從小利潤跑成大利潤。

  輕鬆點說，股票投資是一種遊戲，準確地說是一種概率遊戲。當然它並不一定只是夏皮諾實驗中所提到的概率，或者說它並不一定總是25%對75%的概率，但肯定存在對半以及多和少的概率。也就是說，在股票遊戲中沒有百分之百這回事。當我們學會用概率考慮一切股票買賣問題時，並學會只是在勝算率較高時才操作，而且在操作中進一步提高我們的勝算率時，我們才可以說我們剛剛入投資之門，也就是說我們才開始提高在股市中生存的概率。大概，這是夏皮諾實驗想要告訴我們的一個重要之點。   

  應當說明的是，這並不是一件容易的事，客觀地說它是相當艱難的。因為夏皮諾實驗的結果幾乎是在揭示人性的弱點。也就是說，我們作為人，多半天生就有上述弱點或會作出上述多數人的那些選擇。既然是人性的弱點，我們說要克服它是多麼的艱難，要付出多麼大的代價，就不會讓人感到奇怪了。

長空無眠

這篇文章說得很棒，在交易裡面是很基礎的觀念

原則上就是站在高機率的一方押籌碼，

押多少當然就看有多少證據

推~

ivanlin

Cut the loss, let the profit run
至理名言ㄚ

hhy

真是有趣

仔細一算

押注700 若期望值=0
押中75%那邊應該要得到700*(1-75%)=175
選第一項就變成300