投資人坐穩了！美股將迎來七年來最糟糕的財報季

hankchang

(經濟日報)ECB有意進一步擴大寬鬆

ECB總裁德拉基

根據7日公布的年報，歐洲央行（ECB）相當樂意進一步擴大寬鬆政策，ECB總裁德拉基也表示全球前景未明，與美國聯準會（Fed）遙相呼應。

德拉基在年報中指出：「今年將是另一個對ECB充滿挑戰的年頭。我們面臨全球經濟前景的不確定性與持續的通縮壓力，歐洲未來的走向與從衝擊中恢復的能力，也充滿變數。」

德拉基的悲觀看法與聯準會遙相呼應。

ECB也於7日公布上月政策會議的紀錄，明列最新寬鬆方案的細目。ECB上月全面調降利率至歷史新低，並擴大量化寬鬆（QE）計畫，每月購債規模將從600億提高到800億歐元（870億美元），並推出新一輪定向長期再融資操作（TLTRO II）計畫，向銀行釋出超低利息貸款。

德拉基堅持ECB「不向過低通膨率投降」，反映採取行動的意願。ECB若再度出手，可能是調整原有的購債計畫，或採取其他形式。歐盟首席經濟學家普雷特也強調，若有必要，ECB隨時準備採取額外措施。

西班牙10年期公債價格下滑，為連六天走跌，寫下2012年7月下旬連挫九天以來的最長跌勢。

當時市場憂心歐元區即將解體，西債殖利率因此攀升至7.751%，寫下歐元區的紀錄。之後德拉基宣示將「不計代價」挽救歐元，才讓殖利率回落。

(工商時報)金管會併回財部？ 張盛和：可以研究

財政部長張盛和圖／杜宜諳

財政部長張盛和昨（7）日出席立法院財委會，民進黨立委徐國勇認為，如金管會回歸財政部，追查海外避稅案件可使用的工具更多，詢問財長是否贊成將金管會再併入財部？張盛和回應，合併的話，財政政策威力會更強大，可以研究。

徐國勇質詢時指出，目前國際間只有中國大陸與台灣的金管會是獨立於財政部之外，不符合國際趨勢，且兩者合併，海外查稅、假外資或是浩鼎賣股等案都可一起處理。

對此，張盛和認為有討論空間，他說，如果金管會回到財政部管理，等於同時掌握金融、財政工具，能發揮的政策威力會更強大，查稅效率也會大增。

張盛和提及，先前參加國際財長會議，除他以外，沒有掌握金融的財長很少，只有自己不能談金融，必須帶著金管會官員參加，他說有金融、有稅，財政部陣容才完整。

他舉例，辦理查稅相關業務，金管會及財政部若屬同一單位，部長只要找兩邊署長溝通，就可以立即施行，但現在分屬兩個部會，傳遞資訊都要靠互相發函，甚至要出席金管會委員會表達意見，會比較沒有效率。

張盛和坦言，台灣改革腳步慢國際很多，之前民進黨執政時期將金管會從財政部分離出來，現在民進黨再度執政，組織改造也需要時間，真的要實行應是新政府上任再推動。

曾銘宗：金融監理 不必走回頭路

金管會是否該與財政部合併？金管會主委王儷玲昨（7）日表示，金管會現行有發揮金融監理與協助產業發展的功能，有其存在價值，不能抹殺金管會全體人員的努力與專業，且行政機關組織調整，應由政府全面考量。但她強調，尊重立委提案，但請委員們多方面考慮。

金管會前任主委、現任立法委員曾銘宗也表示，除了英國因為要監理大型跨國金融機構，降低與中央銀行溝通的成本，讓其金監會（FSA）與央行合併外，其他如加拿大、日本、南韓等，也都維持獨立金融監理單位，這是監理趨勢，台灣沒必要走回頭路。

曾銘宗同時表示，金融監理日趨專業化，現在資本市場如美國道瓊一天可能都是上千點變動，負利率時代金融機構面臨更大挑戰與風險，單獨專業金融監理機構有存在必要。最後即是財政部一向以稅賦為主，無法兼顧金融產業發展，金管會併回財政部，未必在資本市場或金融商品稅制上就好溝通，因此曾銘宗並不贊成財部與金管會合併。

(自由時報)習近平反貪被打臉／藏錢海外 中國最大戶

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕「巴拿馬報告」反讓中國反貪腐運動原形畢露，不僅中國國家主席習近平等九名前、現任高官家族成員涉及藏錢海外，協助客戶在避稅天堂開設公司的「莫薩克馮賽卡」律師事務所在中國設最多據點，中國、香港就占其全球業務三分之一。美國智庫學者林和立表示，這報告已再度讓中國民眾更不信任習政權反貪腐決心與目的。

美學者︰中國民眾更加不信任習反貪決心

《經濟學人》指出，「巴拿馬報告」讓中國領導人難堪，即使含習近平在內的領導人親屬未從事違法行為，也被要求遵守中共紀律和中國法律，相關揭露已造成習近平反貪腐運動兩難。從最近中國媒體出現要求習下台的信函來看，倒習風潮的政治風險恐撲向習近平。

儘管中國全力封鎖諸如習近平姊夫鄧家貴的海外帳戶等訊息連結，但在網路世界，「姊夫」兩個字已在微博成為熱門搜尋詞。有網民諷刺：「讓我們跟著姊夫的腳步，走在社會主義的陽光大道上，實現中國夢吧！」

《華爾街日報》指出，之前反貪腐運動讓習近平不僅能重整黨內人事、鞏固政治權力，還得以塑造清廉形象、贏得公眾支持；不料這次中國政府官員及中共中央政治局常委親屬被「巴拿馬報告」揭發於海外避稅天堂設立公司，或任董事、股東，引發中國民眾對反貪腐存在雙重標準的負面感受。

華府智庫詹姆斯基金會中國問題學者林和立表示，巴拿馬報告加強許多中國公民及中共基層黨員對習近平反貪腐運動目的的質疑，很多中國人認定中共中央政治局前、現任成員家族仍是「特權階級」，更高程度能免受反貪腐調查。

(鉅亨財經)投資人坐穩了！美股將迎來七年來最糟糕的財報季

受到油價重跌以及美元強勁的影響，美國企業的財報表現將相當難看。

下周就是財報季了，華爾街將準備迎來S&P 500企業獲利重挫7.9%的慘淡表現。根據S&P環球市場智慧表示，這將是2009年以來最大的跌幅。

這一切，與國際原油價格大幅下滑、外匯市場動盪、全球成長放緩有關。S&P指出，企業獲利將連續第三季下滑，為大衰退以來最長時間的下滑表現。

《CNNMoney》報導指出，以上總總，對股市來說都不是好消息。美股過去兩個月在經濟疑慮消散的情況下走升。「獲利季的到來，將有攪亂市場一池春水的能力。」獨立市場策略師Peter Kenny表示。

財報季下星期由美鋁、摩根大通、花旗開跑，它們將公布第一季的財報。

儘管股價上揚，但根據FaceSet數據顯示，今年第一季的美股企業獲利將衰退9.6%，為2009年以來最大幅度的衰退。

油價下滑是獲利衰退的主因。S&P 500能源區塊，更將是1999年以來資料編彙以來首度出現虧損。

值得留意的是，這些預測乃依據非會計準則的數據，意味著沒有包含一次性的重組成本。不過，這將是第二度S&P 500企業中有區塊出現季度虧損，上次是2009年金融危機的金融業。

然而，慘的不僅僅是能源業。去除調能源業後，S&P 500企業獲利仍下滑達3.7%。這與美元走強有關。強勢美元讓美國售至海外的物品變貴，也讓海外獲利換回美元時的帳面數字變得難看。

這解釋了為什麼科技業將蒙受5.9%的獲利下降。而跨國巨擘可口可樂、波音的獲利也大受影響。

事實上，僅有三個S&P 500區塊將迎來獲利成長，包括醫療照護、電信、及非必須消費品。它們受惠於油價下滑，讓消費者得以解放荷包。

當然，還必須注意的一點是執行長們常會喜歡給出超級保守的財測，因此真實獲利很容易超出預期，來讓股價上揚。但這次這遊戲顯得有些失控，畢竟別忘了年初時道瓊工業指數一度下滑達2000點，Nasdaq也差點陷入熊市。

「分析師很緊張，我認為他們可能將獲利預期降得太低了。」S&P環球市場智慧的資深分析師Lindsey Bell表示。

另外也別忘了，原油與美元的問題看起來也沒那麼嚴重了。原油從2月的每桶26.05美元已回升到近40美元。美元在聯準會發表鴿派言論後，也開啟了走貶模式。

因此，有些觀察家認為第一季的財報季將成為轉捩點。

LPL Financial首席策略師Burt White表示：「這些拖累市場的因素開始消逝，因此準備好迎接強勁的市場反轉。」

希望這是真的，因為股價看起來越來越貴，需要更漂亮的獲利來讓它合理化。S&P 500以2016年的獲利來看本益比為17.6倍，較15年平均的16倍還高。

「下一個股市的障礙，大概就是市場估值了。」Oppenheimer & Co市場策略師John Stoltzfus表示。

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