花旗：大宗商品價格已見底 但鐵礦石春天仍遙遠

GSCFX金石資本

2016年4月18日，據彭博報導，花旗銀行認為，大宗商品市場或許已經觸底。但鐵礦石是個例外。花旗銀行在週一發佈的大宗商品季度研報中稱，全球鐵礦石市場面臨著不斷增長的嚴重供過於求，這將迫使其價格回升在下半年出現逆轉。供應量增加和潛在的鋼價下跌將拖累礦價。

　　花旗大宗商品研究部門全球負責人Ed Morse團隊認為，“鐵礦石價格下挫可能會推遲發生，但終將到來。”此前，中國需求前景改善、美元走弱且供應有收緊的跡象等因素造成了鐵礦石近期的上漲勢頭。

　　今年2月中旬以來，鐵礦石期貨價格隨著大宗商品市場整體反彈而出現大幅回升，年初至今累計上漲23%。

　　力拓集團（Rio Tinto）首席執行官 Sam Walsh也表示鑒於礦商新增產能將抵消中國需求的增長，下半年鐵礦石價格可能再度回落。

　　力拓此前就稱，預期該公司2016年的鐵礦石生產和出貨增加7%至3.5億噸。而必和必拓（BHP Billiton Ltd.）則預計其在澳大利亞的鐵礦產量將增加6%。

　　交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝近日也認為，鐵礦石等大宗商品目前的這波大漲只是對前期貨幣寬鬆的滯後反應，其強勢不一定可以持續，也不應 該視為中國經濟增長週期全面回暖的徵兆。這些滯後指標將在未來數月見頂。螺紋鋼已經進入了每年的去庫存週期。由於庫存巨大，中國的補庫存週期越來越短，其 對於增長的推動也越來越難以持續。

　　花旗預計，品位62%的青島港鐵礦石到岸價2016年均價可能為45美元/幹噸，2017年將跌至每幹噸39美元，2018年均價將進一步跌至每幹噸38美元。