悶經濟如何解？林全：創新、就業、分配

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(工商時報)悶經濟如何解？林全：創新、就業、分配

新任閣揆：林全

出口已連15黑，新政府究竟如何挽救「殭屍般」的經濟情勢？準閣揆林全昨（9）日接受專訪表示，短期措施只能救急且效果有限，必須有長短期措施搭配，改善結構提升競爭力，新政府會以創新、就業、分配三大支柱作為永續經濟發展重點。

此外，要提振國內投資，短期會為企業排除不確定因素路障，在穩定供電、能源政策、環評等降低不確定因素，讓企業界放心投資。

林全昨天接受電視專訪，針對出口連15黑，及景氣不振等嚴峻經濟情勢提出看法。他說，出口不振與經濟不景氣有關，特別是對岸的出口或景氣狀況有密切關係，因我貿易對大陸占比愈來愈高，大陸經濟不理想，使我國連帶受影響。

他說，國外需求不振，要振興國內需求，一是投資、一是消費。但要增加政府投資有困難，因財政赤字很嚴重，透過政府支出和消費增加帶動經濟成長也是有限的。

他說，內需二大重點要做，一要增加創新性投資，對出口才會有幫助，而創新非一兩天的事，但政府不能不做，不做以後就不會有機會。另一是內需市場提升競爭力，也就是讓地方產業及中小企業提升附加價值，讓在地經濟振興，增加地方就業和地方消費，如此對整體所得可產生增加效果。但這二項都非短期可立竿見影。

「所謂立即見效東西都有利有弊」，林說，像政府前幾個月花數十億鼓勵舊車換新車等刺激消費，效果並不大。但政府支出不是不能做，應檢討預算執行上有無延宕問題或法規障礙問題，看那些部分的政府支出短期是可以增加的。

至於GDP難保一的問題 ，林全說，GDP也許是經濟生活改善追求的重要目標，但不是唯一目標，GDP之外提升生活的品質，及安定的社會都很重要，因此新政府不會把追求GDP成長當成唯一問題來看。

(經濟日報)美元連五日上漲 市場料Fed升息路線不變

美元一連五日上漲，是3月以來最長漲勢，投資人推測，雖然有跡象顯示就業市場成長放緩，但聯準會（Fed）升息的路線不變。

美元兌南非蘭特等大宗商品貨幣升值，之前中國公佈的貿易數據顯示進出口狀況依然令人失望。 美元兌日圓走高，上周五的報告顯示4月就業成長低於預期之後。交易員認為聯儲會2016年至少升息一次的機率仍接近50%。

美元指數（DXY）上漲0.3%至94.128，上周上漲0.9%，是3月底以來最大單周漲幅。美元兌日圓上漲1.1%至108.32日圓，並觸及4月27日以來最高點。

澳洲聯邦銀行外匯策略師Peter Dragicevich說：「我們預計美元會出現反彈；對Fed的基本預期依然是升息兩次；中國發布的一些數據令人失望，給大宗商品貨幣帶來壓力。」

紐約聯邦銀行總裁杜雷與債市巨擘伊爾艾朗、葛洛斯、基瑟唱同調 6月是否啟動待觀察

美國紐約聯邦準備銀行總裁杜雷及三位全球債券投資巨擘均表示，儘管4月就業數字不如預估，但聯準會（Fed）既定的升息道路仍然不變，今年仍可能升息兩次，惟6月是否就會升息仍不確定。

素有「債券天王」之稱的葛洛斯表示，Fed可能於6月會議就決定升息；安聯集團首席經濟學家伊爾艾朗指出，Fed今年可能升息兩次；杜雷及太平洋投資管理公司（Pimco）首席投資長基瑟（Mark Kiesel）也贊同此一論調。

葛洛斯警告投資人不要因為4月就業人數偏低，就不把Fed升息當回事。Fed主席葉倫同時也會注意工資上升情況，而4月工資比去年同期提高2.5%，增幅高於預估。

他表示，「我不確定6月已經不會升息。葉倫對工資上升的重視程度超過就業人數，而4月工資上升2.5%，增幅擴大」。

葛洛斯並認為，目前2年期公債殖利率過低。2年期債殖利率降到0.68%，為近三年來最低點，比聯邦資金利率僅高出23個基點，而去年平均偏高幅度為41個基點。如果Fed再度升息，基金利率目標區將為0.5-0.75%，上限比目前的2年期殖利率還高；葛洛斯表示，「我不認為這是適當的價格」。

伊爾艾朗表示，金融市場相對淡定，且美元貶值，將使Fed 較放心升息。他說，「我不認為Fed今年只會升息一次，可能會升兩次」。

基瑟表示，勞動市場正逐漸改善，「今年底前Fed可能會升息一次或兩次」。

杜雷則指出，預期今年將升息兩次應屬合理。

依據彭博訊編製的聯邦基金利率期貨數據顯示，6月升息的機率僅8%，年底升息的機率為53%。

(自由時報)官版房價指數連跌兩季 空頭確立

近1年全國與六都住宅價格指數

全國與六都呈全面下跌

〔記者徐義平／台北報導〕內政部不動產資訊平台昨發布去年第四季住宅價格指數，出現全國與六都連續兩季全面下跌，台北市更是帶頭領跌，年跌幅逾五％，是六都之最。報告指出，以連續兩季走跌局勢來看，已確定整體房價反轉並終結自二○○四年以來多頭走勢，並預料未來房價將持續向下修正，且修正幅度不排除有持續擴大可能。

根據報告，去年第四季全國住宅價格指數為一一三．八五，較前季下跌約○．四八％，已連跌三季，累積跌幅約一．二％。六都房價指數分別為北市一○一．五四，季跌約三．五一％；新北市一○七．七九，季跌約一．八六％；桃園市一一五．六八，季跌約○．九一％；台中市一二一．一四，季跌約一．五八％；台南市一一九．二九，季跌約○．五五％；高雄市為一二○．七三，季跌約一．○七％。

房市價量齊跌格局成形

在房市買氣部分，去年全國建物買賣移轉棟數僅約二十九．三萬棟，是二○○一年以來最低量，今年第一季移轉棟數更較去年同期大幅下跌近四十％；房市「價量俱跌」格局已然形成。

報告分析，雖然代表資金成本的利率仍維持低檔，中央銀行在今年三月底甚至調低重貼現率半碼，乍看之下或許有利於降低購屋成本，但低利率也是反映國家總體經濟不振現實；從這個角度來看，現階段並無足以激勵房地產市場的題材，房價與交易量仍有很大機率會持續修正。

向下修正幅度恐更擴大

另政策面部分，自今年起實施房地合一稅制後，交易量短期開始有明顯減少現象，加上房價修正使得市場呈現濃厚觀望氣氛，如此氛圍恐會維持到今年底。

報告還點出，台北市指數較前一年同期下跌幅度達五．一六％，是六都之最，且下跌幅度有逐漸擴大跡象，趨勢上也有領先盤跌的味道；總結來看，房市受到經濟面衰退、制度面調整、趨勢面修正、市場面觀望等因素影響，預料房價將持續開啟一波修正格局，但幅度預期不會太劇烈，以緩跌趨勢機率較高，但針對部分都會區仍應注意有跌幅擴大可能性。

(鉅亨財經)「負利率」的最新受害者：全球航運業

《彭博社》報導，當今全球航運業龍頭快桅 (Maersk Line) 週日 (8日) 表示，在全球幾間大型央行的「負利率」影響之下，全球航運業的未來已經遭到重創。

快桅公司首席執行長 Nils Smedegaard Andersen 在一通電話專訪中表示，央行們的「負利率」政策，已經使得全球航運業的整併時機往後拖延，Andersen 說道：「央行的負利率使得一些業績低迷的航運公司很容易在銀行的幫助之下，繼續勉強的經營下去。」

統計 WCI 全球貨櫃航運指數 40 呎貨櫃運價今年至今已暴跌逾 50% 之多，目前 WCI 的 40 呎貨櫃運價約在歷史低檔區間 750 美元一線附近游走，而中國出口集裝箱運價今年至今也是大幅下跌逾 30% 之多。

上海出口集裝箱運價指數　圖片來源：上海航運交易所

「負利率」政策的原意本來是為提振各國、各區域內的通膨成長預期，但是截至目前為止，已實施負利率的瑞士通膨率反為負值 -0.4 %、歐元區通膨率亦為負值 -0.2%、日本通膨率為 -0.1 %、丹麥通膨率為 0%，僅有瑞典通膨率達到微幅正成長 0.8%，顯示透過負利率來刺激通膨的理論，可以說是毫無成效。

Andersen 對此表示：「許多國家早就面臨到投資不足、競爭力落後等嚴重問題，但各國政客卻依然無意進行必要性的實體改革，反而將問題丟給央行，讓央行去擔憂經濟成長的問題。」

而當前全球航運業似乎正在成為全球央行們「負利率」政策之下的最新受害者，Andersen 直指，由於一些表現積弱的航運公司已經過度依賴「負利率」等金融刺激政策，負利率已對全球航運業產生出嚴重的負面影響。Andersen 憂慮地說道：「負利率這種不健康的徵兆，恐怕將衍生出嚴重的泡沫。」

由於今年以來全球貿易量快速驟減，導致全球航運業早已陷入重重陰霾，世界貿易組織 (WTO) 更曾在 4 月 8 日發表研究報告預估，今年全球貿易增長量恐怕僅只能夠增長 2.8%，為連續第五年出現放緩，同時也創下自 1980 年代以來的最慘紀錄。

而為了搶食快速萎縮的全球航運市場，今年 4 月 20 日台灣長榮海運 (Evergreen Marine)(2603-TW)、中國遠洋集團 (China COSCO)(601919-CH)、法國達飛輪船 (CMA CGM)、東方海外貨櫃航運 (Orient Overseas Container Line)(316-HK) 等全球四大貨櫃航運商也已宣布共同組建一個新的航運聯盟：「大洋聯盟」(OCEAN Alliance) 來挑戰 2M 的霸主地位。

2M 是由當今全球航運龍頭之一的馬士基 (Maersk Line) 和地中海航運巨頭 MSC 集團所共同組建，2M 目前掌控著近 34% 亞洲至歐洲的貨運航線，亞洲至歐洲航線是現今世界最有利可圖的航線之一。

市場人士推估，在大洋聯盟來勢洶洶的衝擊之下，2M 作為全球最大航運聯盟的龍頭寶座極可能出現不保。

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