黃金多頭格局並尚未改變 依舊處於中長期資金觀望的格局

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代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，受6月
升息機率攀升影響而連續下跌；近一周(5月19日~5月26日)收盤價下跌2.8%，紐約黃金期
貨價格以1222.7美元作收。元大黃金期貨信託基金經理人潘昶安表示，整體來說，金價目
前依舊處於中長期資金觀望的格局之中，因此短線將持續來回震盪，但多頭格局並尚未改
變。

  2周前曾經提示黃金期貨未平倉量暴增有過熱之虞，其後伴隨聯準會會議紀要公布使金
價反轉下跌，黃金期貨總未平倉量也由59.7萬口快速下滑至52.5萬口，減幅逾12%，有助
於市場籌碼穩定，若能續減至50萬口以下將是相對安全水位。黃金一直被市場視為避險資
產，今年以來受到股市估值過高疑慮影響，避險資金湧入黃金，進行資產分散，試圖降低
投資組合波動，推升金價大漲；近兩個月來說，這樣的現象更為明顯，並且呈現在美股與
黃金的反向關係上面。黃金受惠於長期下跌價格偏低、歐日負利率環境、油價觸底、以及
美國聯準會升息步調緩慢等利多支撐，因此今年展望穩定，同時美股則受到估值偏高，殖
利率偏低，展望偏弱，預期美股日後面臨高檔震盪次數將開始增加。投資人可於股金之間
，交互操作，逢高賣股買金，日後再逢低買股賣金，掌握不同資產之間的輪動機會。