[黃金白銀]特朗普帶來投資新部署 ?

分析員甲

[黃金白銀]特朗普帶來投資新部署 ?

上週行情回顧:

黃金 :   
    上週行情區間 : 1218.8 - 1337.4，開盤 1289.2，收盤 1226.7，下跌62.5 美元
    上週五行情區間 : 1218.8 - 1265.5，開盤 1260.7，收盤 1226.7，下跌 34 美元
白銀 :
    上週行情區間 : 17.18 - 18.99，開盤 18.16，收盤 17.35，下跌0.81 美元
    上週五行情區間 : 17.31 - 17.50，開盤 17.34，收盤 17.47，上漲 0.13 美元
微信:ladydana924
*SPDR 黃金交易基金 11 月 14 日持倉減少 20.47 噸，報 934.56 噸。
*iShares Silver 白銀交易基金11 月 14 日持倉減少82.63 噸，報 11095.48 噸。

基本面 :
  特朗普帶來投資新部署 ?
a

特朗普黑天鵝爆冷當選美國總統，落敗者希拉莉據說痛哭流涕，遲了差不多一天才發表敗選聲明。

                  希拉莉的挫敗對他自己而然充滿委屈，她做了廿多年的準備功夫，出身學歷以致政治經驗閱歷之豐富為當今少有，加上華爾街及廣大傳媒支持，本該無懈可擊，但卻敗陣下來，讓人意外。

       讓人意外的還有市場，特朗普當選為美國總統，但美國股市卻沒有股災，而是變成屢創新高，債市出現異常，當選後債價全線下挫，資金正大手由債市流出，債息全線上升，反而是避險資產大跌，黃金由大選日高位相差 120 美元，特朗普只是當選而還沒有作出任何政策改動已令市場翻雲復雨。

      特朗普政策

目前市場估計特朗普的政策會是針對民主黨的錯誤而來，不再依賴寬鬆貨幣政策推動經濟，改以財政政策救經濟，當選前已揚言大搞基建，同時聲言要大力打擊非法移民，趕絕黑工，只能夠聘用當地的美國工人，這樣做將會推高建築工人工資，從而帶動美國基層工人工資增長。

        大搞基建，但錢從可來 ?
b

政府最簡單的收入當然是稅收，特朗普搞基建益工人，但另一方面非但沒有加稅為基建開支埋單，還建議大幅減稅，希望海外企業把資產調回美國。

   政府開支增加、收入減少，除了財政赤字大升之外，還會推高通脹。按特朗普的方程式，又如何埋單呢？特朗普早前提到一個節省開支的方法，將海外軍事支出減少，同時向一些有需要保護的國家收取保護費，若出現保護費不夠支付，就用發債去支付。
微信:ladydana924
勞工階層受惠，但風險存在。

目前估計特朗普的政策，是一個很務實的政策，他希望大力投放資源到實體經濟去激起通脹及經濟，也是最能夠讓美國低下階層受惠的形式。

但不要忘記目前美國政府的債務上限是 18 萬億美元，他目前的政策將會令美國財政赤字及政府負債大幅上升，再行發債，利息及成本如何平衡 ? 會否再度觸受債務上限 ? 特朗普他個人可以破產多次，但美國是不可能。

C

而特朗普當選之後，債價急跌，債息狂升，顯示投資者正在大手沽出債券，市場利息在美聯儲局還沒加息前已提前上升，是提前反映未來市場對於美國債台高築的疑慮 ? 同時預計特朗普執政後的政策，從而進行資產大執位，在短時間內追求高增長去投資股市，在未有正式加息下，撤資情況已如此嚴重的流入了股市，反映這種升浪極度脆弱，只要特朗普說句不加息，股市可以快速回調，金價隨時極速大反彈。

D

將來特朗普政策或有需要大量發債，按理不利美元匯價，從而推高通漲，黃金會否成為美元貶值的對沖產品?

E

根據上一次加息經驗，美股在宣佈加息短線見頂後大幅回調，差不多時間，黃金見底及後大幅上升，本人看再次出現機會頗高，但那時那刻那個價格可小心衡量，因為市場對於加息憂慮何日爆發出來，很難預測，另外有一點可能需要注意，經過近日債市恐慌，聯儲局可能暫不加息也有可能，因為債息再急劇上升，對於整個市場的影響會很劇烈。

F
但不論加息與否，其實似乎都對黃金有利，加息，由於消息已經提前消化，利淡過後，不利因素消除後利好。

微信:ladydana924
不加息，因為首要顧及市場風險，及後可能一段長時間也會被市場左右，特朗普政策推出帶同美國債務增加，美元貶值，通漲升溫，黃金受惠。

無論如何，特朗普上台帶來重大變數，近日出現的市場情況，究竟是短期的炒作，還是一個大浪潮的開始？特朗普所屬的共和黨能夠同時控制參眾兩院，有利施政，但美國的債務卻不是一時三刻可解決。

特朗普上場立即改變了美國利息的預期，此前預計美國 10 年國債息升上 2 厘，目前已經達標，環境改變，難保國債息率不會繼續上升，萬一出現這種局面，或許會有新