通縮風險更甚於通膨

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通縮風險更甚於通膨2009-10-11 工商時報 【陳穎柔外電報導】

野村證券國際的全球首席經濟學家席爾德（Paul Sheard）認為，全球經濟成長的風險在於通貨緊縮，而非通貨膨脹。他並發出警語說，歐美經濟依然處於相當脆弱的狀態，因此他最擔心的是發生通縮。

席爾德近日接受AOL網站專訪時指出，通貨緊縮的風險程度高於通貨膨脹，因為要擺脫通縮比擺脫通膨還要困難許多，一旦通膨飆高，央行總有辦法壓制，但通縮很難消除，徒增央行穩定經濟的難度。

席爾德表示，通縮對消費者可能是好的，因為同樣的錢可以買更多東西，但通縮也會讓消費者對消費和借貸趨於退縮，如此將導致經濟成長走緩、需求下降，通縮並將使央行束手無策，因為控制利率可掌控通膨，但非通縮。

席爾德認為，短期內，不會再發生經濟危機，也不會二度陷入景氣衰退，但要見到V型復甦的機率很小。

至於美國經濟，席爾德表示，美國經濟的問題在於消費者，美國家庭現在富裕程度不如他們以往所認為的那樣，過去，美國房價走揚多年，且民間認為會繼續漲，但美國房價自這波景氣衰退發生以來已下跌35％，這讓名下有房地產的美國人萌生要撙節支出的念頭，每個人節省一點點，合起來就會對美國經濟成長造成不小打擊。

席爾德認為，美國房市景氣已逐漸走出谷底，但脆弱度仍高，房價不無再走跌可能，在美國失業率越來越逼近10％，且法拍屋數量處於歷史新高之下，情況將會慘不忍睹。

席爾德預估，美國第四季國內生產毛額（GDP）成長年率約為3.5％，到了明年上半，成長年率將減緩至2％到2.5％，而且今後兩三年GDP成長年率料將維持在2％至2.5％水準，甚至這種狀態可能再延長個數年。席爾德預期，這次景氣復甦將會是緩慢、微幅成長的，也就是L型復甦。

綠茶妹

柯斯托蘭尼說，
他認為有些輕微的通膨是好的，
就像溫水浴一樣舒服。

如果是通縮的話，
大家就以現金為王，
能不買就不買。
東西會很便宜，
這也算好處吧。