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樓主 |
發表於 09-12-31 21:06
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回復 hkcarnby
對,這是台灣的。
做期權的方法很多。
綠茶妹 發表於 09-12-31 07:13 PM 
香港的期指市場很受衍生工具影響例如牛熊證
1. 甚麼是牛熊證?
牛熊證類屬結構性產品,能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。
牛熊證有牛證和熊證之分,設有固定到期日,投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買
入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行,發行商通常是投資銀行,與香港交易所及相關
資產皆沒有任何關連。在一些海外市場,等同牛熊證的上市產品一般稱為「收回」(knock out)或「止蝕」(stop
loss)票據,等同牛熊證的非上市產品則一般稱為「差價合約」(Contracts for Difference,
簡稱CFD)。牛熊證在發行時有附帶條件:在牛熊證有效期內,如相關資產價格觸及上市文件內指定
的水平(稱為「收回價」),發行商會即時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證
到期前觸及收回價,牛熊證將提早到期並即時終止買賣。在上市文件原定的到期日即不
再有效。牛熊證的有效期由 3 個月至5 年不等,並只會以現金結算。牛熊證在香港交易所旗下
現貨市場的交易時段內,透過第三代自動對盤及成交系統(AMS/3)買賣。
牛熊證的主要特色
1. 牛熊證價格走勢趨向貼近相關資產價格─ 牛熊證價格變動趨向貼近相關資產的
價格變動(即對沖值接近1)。因此,若相關資產的價值上升,相等權益比率的牛
證的價值一般亦會按接近等值上升,而相等權益比率的熊證的價值則一般會按接
近等值下降。這種特色為投資者提供一種可緊貼相關資產價格走向的產品,而且
價格透明度較其他結構性產品為高。
然而,在牛熊證相關資產的價格接近收回價時,牛熊證的價格變動可能會波動較大,
甚至與相關資產價格的變動不成比例。
2. 牛熊證設有收回價及強制收回機制─ 牛證的收回價必定等同或高於行使價,熊
證的收回價則必定等同或低於行使價。若相關資產價格在到期前任何時候觸及收
回價,牛熊證即提早到期,必須由發行商收回,其買賣亦會即時終止。整個過程
稱為「強制收回事件」。 |
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