【林潔禎╱台北報導/2014年01月20日/蘋果日報】
馬年來臨，投資主軸緊握「股優於債」、「成熟國家表現優於新興市場」，掌握大方向後，一些小細節也不能忽略，留意美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場速度；新興市場不能偏廢，可採差異化布局；美元、美股看強，但別寄望大漲行情。
全球2013年財經界焦點，鎖定美國聯準會宣布量化寬鬆政策退場，滙豐銀財富管理事業處資深副總經理莊懷德指出，2013年全球股市，在QE退場預期下，以成熟國家表現最好，日本、標普500和歐洲，2013年報酬率都超過10%。
美股漲勁估趨緩聯準會去年底會議表明，未來將視整體經濟數據，決定是否繼續縮減購買資產速度，雖然市場對QE退場消息反應逐次遞減，但聯準會訂於本月28、29日開會，是否會有進一步決策，仍是全球焦點。
莊懷德預期，今年全球經濟都將增溫，其中以成熟國家成長幅度最大，滙豐預估，美國今年經濟成長率為2.3%。此外，市場預期美國企業獲利將加速至2位數成長，但莊懷德認為，美股今年恐無法維持去年的上漲力道。
新興國家動能減星展銀則認為，相較於美股，目前歐股尚處牛市初升段，加上本益比本、政策持續寬鬆，仍將維持多頭行情。
至於新興市場表現較不佳，部分原因來自聯準會縮減量化寬鬆，引發資金外流，另外則是一些新興國家的經濟成長動能減緩。
在新興市場中，星展銀延續差異化主軸，相對看好擁有經常帳盈餘的北亞，如弱勢日圓及通膨攀升，可望進一步推動日股上漲。花旗投顧則著眼中國，若以長期布局為考量，建議投資人視個人風險承受度，逢低布局。
至於債券市場，可能在聯準會縮減購債的1年中，表現不如人意。隨利率逐步正常化，星展銀建議，可縮短債券的存續期間。倘若是為尋求利差收益，則可選擇殖利率較高的產品。新興市場和亞洲不含日本債市，去年表現不佳，今年再出現負報酬的風險仍大，布局宜慎。
展望今年外匯市場，星展銀投資總監林哲文提醒，應留意3項觀察指標：首先是各個國家經濟成長動能表現；其次是量化寬鬆政策縮減，對美國及各國公債殖利率影響；最後則是聯準會對短天期債券殖利率，可能帶來的衝擊。
已開發國貨幣強林哲文推測，美元兌主要國家及新興市場貨幣，將會走強，但漲幅趨於溫和，甚至震盪整理，難有大漲行情。瑞銀則看好已開發國家貨幣，認為美元將續強，也看好英鎊、歐元；新興市場則看好人民幣將繼續升值。
【馬年投資展望及建議】 ※投資大方向：
◎成熟國家市場表現優於新興市場
◎股票優於債券
◎看好已開發國家貨幣
※注意細節：
◎量化寬鬆（QE）退場時點：美國聯準會在未來會議中，將視經濟數據，決定是否繼續縮減購買資產規模
◎新興市場不能偏廢，採取差異化布局
◎美元看強，但不要寄望大漲行情
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發表於 14-1-20 15:54
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