美將升息 REITs蓄勢待發

珊珊

2015-03-24 01:21／工商時報／記者黃惠聆／台北報導

美國升息乃大勢所趨，升息預期可能牽動短線市場情緒，但法人指出，升息代表聯準會對景氣復甦的肯定，以過去聯準會升息經驗看，美升息後，REITs漲勢更勝股票。
在經過連續6周回檔修正後，MSCI美國REITs指數終於在近期觸底回升，野村全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，聯準會鴿派立場使市場對於美國升息預期遞延，10年期公債殖利率因而自高點回落，進而使MSCI美國REIT指數於上周勁揚5.56％，為2011年12月以來最佳單周表現。
她指出，即便美國升息預期往後遞延，在目前10年期公債殖利率已低於2％情況下，後續下探空間應屬有限。
經濟表現將影響REITs租金收入成長與穩定度，而且美國升息後，REITs表現更勝股票。
根據富蘭克林投顧統計，以聯準會最近3次升息經驗來看，全球不動產指數在升息後6個月與1年平均上漲28％與53％，表現遠優於全球與美國股市約4～9％的漲幅，若未來全球景氣溫和復甦，商用不動產將進入空置率下滑與租金上揚的甜蜜點，可望挹注REITs獲利與股利增長空間。
台新北美收益基金經理人林瑞瑤表示，美國整體經濟環境的復甦，將進一步帶動房地產多頭走勢，即使出現價格的回跌，主要是因漲多的獲利了結賣壓，而不是基本面改變。
就中長線來說，她指出，美國景氣表現比全球更為明確，如失業率降與勞動參與率增，對於美國REITs發展有助益，且就算是美國未來升息，更確認美國總體經濟復甦，屆時房地產市場不但回穩，房價會更堅挺，對REITs的發展仍是有利。
葉菀婷認為，除美國以外，其他主要國家央行政策仍趨寬鬆，為今年標普已開發不動產指數續揚的一大利基，就算美國REITs短線出現獲利了結賣壓，唯下檔幅度應屬有限。
REITs因可定期收息，該投資標的已成為低利時代收益新寵，先鋒投顧表示，全球央行的寬鬆政策，讓資金持續湧向債市，帶動債券價格走升，但債息也相對愈來愈薄，資金只好尋找新的去處。
比較各產業近一年表現，全球REITs漲幅近2成，僅次於生技指數的27％，因此法人指出，在低利環境下，REITs因為有固定收益，照樣很吸金。

波爾

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