救經濟 央行可能再降息

珊珊

2015年10月10日 04:09／工商時報／記者陳碧芬／台北報導

央行9月底宣示性降息，澳盛銀行大中華區研究部門指出，臺灣正式進入貨幣政策寬鬆週期，未來再次降息的可能性明顯上升，進一步對市場利率帶來壓力。依據歷史狀況估算，央行未來下調一年期存款利率的空間還有50bp（基本點），許多資金將因台灣利率太低，不得不往海外市場尋求較高的收益率。

央行第三季力排眾議決定降息，央行副總裁楊金龍表示物價相當低，短期內沒有通膨疑慮；澳盛資深經濟師楊宇霆表示，可以確定央行的貨幣政策不再緊盯美國聯準會政策，此外還需考量第三季臺灣經濟恐出現2009年以來首次衰退，貿易、投資的下跌都超過預期，澳盛預估，今年臺灣全年經濟成長會下修至1.30％，低於主計總處的1.56％成長預測。

楊宇霆分析，澳盛的基本預測是，明年央行將維持政策利率在1.75％，未來的降息僅會由市場情緒所驅動，至於利率正常化例如升息腳步，需要延後至2017年。

同時，澳盛銀認為9月央行降息後，364天定期存單利率繼續下滑至0.417％，由於明（2016）年CPI可能出現如2010年時的負成長，當時隔夜銀行間利率平均為0.18％，澳盛銀估算，央行未來仍有空間再度降息，主要目標是一年期存款利率，至少可以下調50個基點。

惟楊宇霆指出，央行的降息等於間接鼓勵投資者往海外市場尋求高收益率。澳盛指出，多年來低利已迫使台灣壽險業往海外投資，這種趨勢在利率愈走愈低下將會持續，進而讓台灣的國際收支淨流出問題，一直挑戰金融的穩定性。

根據澳盛總經研究部門分析，以一年期存款利率減去澳盛預測的消費者物價指數，個別市場的實際利率，台灣在亞洲排名第三高，僅次於最高的印尼、次高的泰國；而香港、菲律賓都是負利率，中國大陸近乎是零利率。(工商時報)