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綜合外電11月26日報道，瑞士信貸分析師表示，歐洲銀行業與迪拜政府控股的綜合性企業迪拜世界(Dubai World)相關聯的風險敞口約有400億美元。
此前，多家歐洲銀行參與和安排了與這個中東城邦國家有關的一系列債券和貸款活動。瑞士信貸指出，已確知2005年以來迪拜世界發行了價值100億美元的債券，還發放了260億美元的銀團貸款。
投資者對迪拜主權信用違約的擔心導致全球金融市場遭受重擊。亞洲和歐洲股市普跌，與此同時政府國債價格上漲。隸屬阿聯酋的迪拜公國25日表示，將對迪拜世界進行重組，將在6個月內暫停償還迪拜世界所欠的債務。
瑞士信貸在一份致客戶的研究報告中寫道，中東地區在歐洲銀行業風險敞口中的比例不可能超過1%至2%，而迪拜公國只佔其中的一小部分。但是，同時指出，如果上述敞口的50%轉化為實際虧損，歐洲銀行業2010年的撥備將增加約5%。
瑞士信貸還稱，在自己所追蹤的歐洲銀行中，與迪拜世界相關的風險敞口約130億歐元(196億美元)，這可能對歐洲銀行業產生總計約50億歐元的衝擊。指出，通常情況下債券和貸款交易的賬簿管理銀行在自身資產負債表上將保留其中約10%至15%。
在歐洲大型銀行中，經常充當債券和貸款交易賬簿管理銀行或參與交易的銀行包括巴克萊、德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行、巴黎銀行、荷蘭國際集團、勞埃德銀行集團。此外，渣打銀行和匯豐銀行都向中東地區發放了數額不菲的貸款。
美國大型銀行中參與了迪拜公國債券或貸款交易的銀行包括美國銀行、花旗集團和摩根大通等。
巴克萊的一位發言人表示，巴克萊與迪拜世界相關的風險敞口並不高，公司正密切監控此事對更廣闊金融市場的影響。
荷蘭國際集團的發言人指出，對於迪拜世界的55億美元貸款便利是一次小型的集合。並稱，公司對迪拜世界的確提供了貸款，但並不是主要的安排機構。荷蘭國際對迪拜世界有較少的債券接觸。他並未提供更多細節，但表示荷蘭國際認為沒有理由改變其對風險成本的當前指導。
渣打銀行在一份聲明中寫道，公司不會對特定客戶事務發表任何評論，他們完全清楚他們的信息披露義務，如果獲知了任何應披露的信息他們將發表聲明。
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事件分析：
1. 11/25杜拜政府宣布其國有公司杜拜世界(Dubai World)和其下地產商Nakheel 之債務將進行重整；原訂12/14到期之35.2億美元Nakheel公司債將延長至2010/5/31償還。消息一出杜拜CDS彈升近200點至540bps，鄰近中東海灣國家CDS亦有30~50bps不等升幅，另外一些債務較高的新興國家如匈牙利、希臘其CDS也同步彈升。
2. 由於在宣布此債務重整消息同天早上，杜拜政府才剛完成50億美元主權債發行(由兩家阿布達比國有商銀承購)，但基於財務資訊不對稱透明，更加深投資人心理的恐慌，擔心還有更多債務違約問題。而穆迪和標準普爾已紛調降相關國有公司債信評等。根據FT 報導，杜拜世界控股公司債務規模約為590億美元，其中2011年到期部位約有220億美元。
影響評估：
1. 對中東國家影響：因為昨天為中東節慶Eid Holiday，至目前杜拜政府尚未出面說明，需進一步釐清實際需要進行債務重整的旗下公司為何，不過本次事件顯示中東政府財務資訊透明度低，這對仰賴外債挹注國內經濟活動的杜拜而言，未來勢必增加籌資難度。短期內，一些債務規模較高的新興市場(如中東歐)，投資氣氛可能也會受影響。
2. 對歐洲地區影響：目前初步估計，杜拜政府及企業總舉債金額約800億美元，其中Dubai World占了590億美元(資料來源：FT)。另外，根據Credit Suisse估計，目前所有歐洲銀行持有的杜拜債務曝險約有400億美元（含持債部位及貸款金額），由此研判，歐洲市場是該事件受影響程度最大的地區。
另外一方面，Credit Suisse也估算，中東地區在歐洲銀行業總風險部位比例不可能超過1~2%，而杜拜只佔其中的一小部分。其同時也指出，如果上述曝險的50%成為實際虧損，則歐洲銀行業2010年的壞幅準備金將增加約5%。由此研判，該事件對歐洲整體銀行業的衝擊實屬有限，惟市場信心面問題可能加大信用市場的不確定，可能進一步加大金融市場的波動度。
結論：
1. 杜拜事件對全球市場的衝擊應在可控制範圍內，昨天除了杜拜的CDS之外，其他新興國加的違約風險(CDS)並未大幅上揚。此外，杜拜房地產與金融的問題其實並不是突然發生，先前金融海嘯高峰時，杜拜的問題便已經被提起(目前杜拜房地產價格自高點跌5成，前陣子UBS已預估還會再跌3成)。
2. 由於IMF日前表示，將提供受金融危機重創國家的信貸額度已將由原先的5,000億美元擴大至6,000億美元，此將為防範金融危機又多提供一道防線，投資人無需受此事件影響而過度恐慌。今年以來全球股市漲幅已高，再將加年底將至，許多機構法人也可能在此降低投資部位，都可能市場提高市場短期的波動度，投資人仍應冷靜評估事件影響程度，並持續觀察該事件後續發展(因仍有諸多消息尚未確定及公佈，預期下週初將有進一步消息發佈)。
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杜拜倒債恐慌蔓延 金融期、現貨兵敗山倒 金管會將查曝險
杜拜爆發比冰島更嚴重的財務危機，倒債的風暴造成全球金融市場恐慌，亞洲資本市場今(27)日也受衝擊哀鴻遍野，台灣首當其衝的金融期開盤就跳空大跌半根停板，連帶使得金融股現貨開盤也全面慘綠，新光金 (2888 -TW)跌逾5%，元大金 (2885-TW)、中信金 (2891-TW)、安泰銀 (2849-TW)、大眾銀 (2847-TW)等也都跌超過4% ，法人表示，須觀察杜拜風暴後續的影響，以及是否有業者踩到地雷，預期短線金融股回檔壓力大。
作為中東投資中心，杜拜的償債危機，據了解，遠比冰島危機更為慘烈，因此撼動全球，而對台灣金融業來說，歷經雷曼、冰島風暴，當時曝險部位分別逾 800、 2 00億元，好不容易逐步走出低潮，以近期陸續召開法說會的業者營運來看，捱到今年第 3季才終於重拾獲利動能，想不到又驚傳杜拜信債危機。
受此影響，金融期今天開盤跳空大跌，盤中最低殺到85 3點，跌逾4%，跌破所有短期均線，金融股開盤也重挫，指數最低857.85點，跌幅也超過3%。
到底杜拜對銀行、保險、證券的曝險金額多大？金管會官員表示，會責成銀行局、保險局、證期局向各業者了解受創狀況。
法人表示，在各業者曝險金額未統計出來前，不確定因子都會讓買盤卻步，預期短線金融股沒有跌到相當誘人機會的話，即便有選舉行情及明年初的 MOU生效題材，金融股表現都還是有限。 |
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發表於 09-11-27 07:06
[/url] 更新日期:2009/11/27 03:16 
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發表於 09-11-27 07:52
