請問bls選擇權評價模型中sigma的設定

ibuki_0420

如題，波動率的設定在網路上沒有找到、明確的算法、是年化還是取多少參數的移動視窗等等，請各位幫忙，謝謝。

bls選擇權模型
１。標的物的目前價格
２。履約價格
３。屆期餘日
４。Volatility
５。利率
６。股率

prodigaltw

回復 1# ibuki_0420
在Black-Scholes 選擇權評價模型中,σ代表年化的標的物價格(股價)波動率.印象中計算方式是:
σ = ln√H/L (H=年度的高價  L=年度的低價)

ibuki_0420

謝謝p大，我再試試，雖然評價模型對操作意義不明顯，但還是要了解。
版上好像比較沒有人在做op評價

prodigaltw

回復 3# ibuki_0420
因為實際價格的走向不見得遵照理論值,評價出來的數值,只能做為極度偏離與否的參考.

ibuki_0420

算一個偏離量為主，評價模型畢竟都假定報酬率為特定分配的問題，但未來行情為何種分配？沒有人會知道，有很多選擇權訂價的研究，會提出很多說法，bls模型比二元樹模型差，二元樹模型又比三元樹模型差。考慮偏態及峰態的JR模型又比三元樹好，長天期的選擇權評價，又好像是蒙地卡羅評價效果比較好。後續還有人加入類神經網路來做選擇權的評價，最後還是覺得基本統計跟迴歸比較好用。
不過評價還是要研究，不然不知道某些人在做什。

prodigaltw

回復 5# ibuki_0420
ibuki大這句"不過評價還是要研究，不然不知道某些人在做什。"非常有道理~!

ibuki_0420

當然要會阿，不然被一堆學術大師虎住了怎麼辨。

wldtw2008

我的作法是以歷史波動率當作變數去遞回算，把價平上下兩個CALL、兩個PUT，共四檔的BS價與市場交易價相減取平方後相加再開根號，內插逼近出最小的差方根的值。此時的四檔的坡動率平均就是價平的坡動率了。

對我來說，歷史波動率一點用也沒有。我只關心現在的狀況是太火熱還是太冷清。

其實也只有與現狀相同的波動率下推估出來的DELTA、GAMMA、THETA才比較準確吧?!
坦白講我不是本科的，也不曉得是不是有誤用。不曉得有沒有本科的朋友能貢獻一下正確的用法。

wldtw2008

補充一下，用真實歷史波動率帶進去算出來的BS價通常都跟真正的交易價格差距太遠。
學術的講法就是現在的交易價與模型價偏離太遠。
但作為散戶，我們只能選擇參與與不參與。連外資自營都不敢以歷史波為標準，用力
把OPTION賣下去，賣到符合歷史波動率推出來的BS價了。所以才說真實的歷史波動率
一點用也沒有。

而我上面的作法就是所謂隱含波動率的做法(如果我沒有理解錯誤)，就是以X為歷史波動
率帶入BS評價模型，使該檔CALL(PUT)的BS價＝成交價。此時的X即為隱含波動率。

ibuki_0420

W大說的真仔細，我也是最近接觸財務工程才會開始查書，把價平附近幾檔的選擇權隱含波動率加權平均計算，好像就是所謂的VIX指標。

prodigaltw

回復 10# ibuki_0420
期交所每天都會公布當日台指選擇權波動率(有新舊CBOE編制方式之分),但可惜是盤後公布,所以盤中無由得知,W大的算法(插補法)接近舊CBOE編制算法,還是非常有參考價值.

ibuki_0420

應該不用等期交所公佈，自已用excel應該可以算出來，只是算impliedvol要懂bls模型，不然反推不出來。

ju1218

公开的EXCEL BS 模型 很多个 股狗大神 拜下 就有

wldtw2008

我是用EXCEL的規畫求解增益集，去推算impliedvol的。
在不知道這個功能之前，我也很苦惱到底要怎麼算IMPLIED VOL。

另外，小聲的嘆息一下，玩OP的人好像只有很少數的人會想去搞懂希臘字。
大部分的人都很喜歡用猜的，猜說這個盤這個月不會破多少不會過多少，
然後依此去賭。到底是用猜的去賭比較有勝算? 還是用模型算價位合不合理比較有勝算??

真的是希望有過來人能指點一下，少走冤枉路。

prodigaltw

回復 14# wldtw2008
模型最大的問題是:用純理性解釋一個參雜感性與理智的系統.例如B-S評價模型中假設報酬率呈現對數常態分配,並受限一種擴散的過程,也就是說:價格的變化是平順的.但實際市場交易中,發生不連續價格跳躍(因為重大利多空消息導致投資人情緒極端變化)的頻率是很高的,所以B-S評價模型傾向低估選擇權的價格,尤其是深度價內外的選擇權,而有fat tail出現,
當然這些GreekS並不是說毫無用處,但也只是當作做參考指標之一.也無須感嘆交易者為何寧可賭一把也不願意學這些GreekS.如同進賭場的賭徒,永遠覺得自己的手氣比數學有用.結果是否如此?口袋盈虧知道~!