中國貿易順差大減 美就此放手人民幣議題？專家：不可能！

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〈分析〉中國貿易順差大減 美就此放手人民幣議題？專家：不可能！  

鉅亨網鄭杰 綜合報導　　2011-01-14 07:00:18

雖然中國現在的國際貿易順差已經降至約 131 億美元，但是美國有可能會因此就放手人民幣議題嗎？《CNN》報導認為，想都別想！

美國總統歐巴馬和中國國家主席胡錦濤本月 19 日將在美國會面，由於中國仍擁巨大貿易順差，外界認為人民幣議題仍將是歐胡本次會面的主要議題。

在人民幣仍無法自由兌換的情況下，歐巴馬政府很有可能仍會義正嚴詞地指責中國操縱匯率，使美國製造業面對不公平的競爭劣勢。

但胡錦濤可能會反駁，指出中國的經濟成長確實已趨緩，且貿易差距也不再如此大了，並將矛頭反指美國聯準會大肆印鈔的 QE2 政策也會使美元長期貶值。

依目前的狀況而言，多數專家皆不認為現況短期內會改變。

美國達拉斯聯準會主席 Richard Fisher 認為，中國不會太快就讓人民幣匯率自由浮動。Fisher 認為，中國尚未完全信任美國，且中國政府也不想讓外國需求推著走，中國政府想要自己決定何時才是升值時間點。

其他人也與 Fisher 持有相同觀點，且美國經濟現在還有失業率居高不下的問題，這讓外界擔憂美國在全球競爭方面有可能落後於中國之類的新興市場。

美國聖母大學教授 Jeffrey Bergstrand 表示，儘管中國 12 月的貿易盈餘下滑幅度大於外界預期，但這並非長期趨勢，他認為中國雖有讓人民幣交易更加自由，但也應讓人民幣匯率升值，每年應該要升值 5-10%。

不過，他也認為短期內人民幣還是會處於低估，將成為中美之間的一大問題，Berstrand 甚至認為，「我們目前就處於經濟權力轉換的分歧點，未來將轉向發展中市場。」

也因此，美國政府未來在處理中國方面議題上將會面臨許多困境，無論是美國政府或是歐巴馬內閣皆然。

儘管人民幣遭到操控，嚴重貶值，但美國面對此議題仍需小心謹慎，歐巴馬和美國財長蓋特納要是因此過度激怒中國可就太愚蠢了。

因為他們可別忘了，中國目前可是美國最大債權人，結算至 2010 年 10 月中國手上持有約 9068 億美債。美國財政部則將在 1 月 18 日宣布最新債券數據，數字將備受外界關注，因為由此將可窺見中國對美國祭出 QE2 政策的態度為何。

中國顯然不可能對美國的 QE2 政策抱持好感，因為這已大幅將低美債價值，不過目前為止中國尚無大動作，也還未以賣出美國債券作為反彈手段。

且中國似乎也有不得不投資美債的理由，因為與美元相較人民幣價值仍低，且只要歐債危機尚存，中國也沒有什麼其他好的投資標的可選擇，美債似乎成為唯一選項。

不過，若是 18 日公布的數據顯示中國持有的美債大幅滑落，胡錦濤恐怕就可搶回與歐巴馬在匯率、貿易議題上的主導權。專家認為，儘管有國內壓力，但歐巴馬政府無論如何不可躁進。

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美再逼 人民幣近17年高點
【中央社╱台北13日電】
       
2011.01.13 12:41 pm

中國人民幣匯率連續第3天上揚，逐步逼近17年來高點，主因在中國國家主席胡錦濤下週訪美前，美國官員再次呼籲中國放手讓人民幣升值。

美國財政部長蓋特納（Timothy F. Geithner）昨天表示，中國必須讓匯率被「大幅低估」的人民幣升值。人幣遭低估讓其他國家居競爭劣勢。胡錦濤預計將在1月19日與美國總統歐巴馬（Barack Obama）會面，而貨幣政策議題仍將是中美主要爭論焦點所在。

中國人民銀行今天將人民幣交易中間價設定在6.5997元人民幣兌1美元，較昨天上揚0.2%，且是至少從2005年7月至今的最高水平。

東方匯理銀行（Credit Agricole CIB）駐香港的經濟師柯華齊克（Dariusz Kowalczyk）表示，「有趣的是，儘管昨天蓋特納公開施壓，中國還是決定讓人民幣走堅。」「這顯然表示，中國認為讓胡錦濤得以擊退美國國會的批評十分重要。我們預期在未來幾天人民幣還會進一步走強。」

根據中國外匯交易中心，台北時間上午10時13分，人民幣兌美元匯率上揚0.15%，至6.5940元人民幣兌1美元。人民幣盤中一度攀抵6.5931元人民幣兌1美元，逼近12月31日以6.5897元所創下的1993年至今最高紀錄。

12個月無本金交割遠期人民幣匯率（NDF）連續第4天上揚，攀升0.15%之後至6.4300元人民幣兌1美元，反應市場認為人民幣將在1年之內升值2.6%。

旗下管理大約1850億歐元（2430億美元）資產的鋒裕投資公司（Pioneer Investments）駐都柏林資深貨幣基金管理人凱尼格（Andreas Koenig）表示，「我們認為中國將必須持續緊縮政策的週期。」

中國決策當局於去年12月25日將基準借貸和存款利率上調25個基點。中國的消費者物價11月年增達到5.1%，創下2008年8月以來最高。

【2011/01/13 中央社】@ http://udn.com/

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成思危：防投機或狙擊風險 人民幣升值不宜訂時間  

鉅亨網編輯查淑妝　台北綜合報導　　2011-01-18 08:15:10

隨著人民幣持續升值，其國際化之路備受市場關注。全國人大常委會原副委員長暨國際金融論壇 (北京) 主席成思危昨 (17) 日表示，人民幣目前正趨向市場化，但不應該為其升值及自由兌換制訂時間表，原因是一旦有時間性，會帶來投機活動，或狙擊人民幣的風險出現。

《星島日報》報導，被問到其他地方會否影響香港作為人民幣離岸中心的地位，成思危認為，香港作為離岸人民幣中心的地位是必要，因為國家需要本港作為外匯的兌換市場，以及防止投機的地方，加上中國需要本港的相關經驗及人才。

成思危又指出，由於人民幣不能作為儲備貨幣，國際市場上有很多投資及基金等，需要通過香港的人民幣離岸中心作結算，內地可通過香港以累積有關經驗，促進人民幣國際化的步伐。對於內地龐大的外匯儲備，他表示，購買歐債能為環球市場帶來穩定，預計未來增加購買「歐豬五國」的債務，以令外匯投資更多元化。

另外，上海金融辦主任方星海在同一論壇上亦表示，推動人民幣國際化的進程中，不應該只眼於協調在港的人民幣如何回流內地，還要關注在港的人民幣再投資。他稱，香港要成功實踐離岸人民幣貿易目標，基礎在於上海做好在岸人民幣中心。另外，市場期待已久的國際板昨傳出第 1 季尾會出台相關條例，而首批上市將於夏天開始。

另外，成思危還提及通膨問題，他表示，今年上半年內地通膨將繼續高位運行，政府只能通過加息、調高存款準備金率及其他市場機制，以解決該問題。他認為，加息勢在必行，但速度不能過快，以防外圍資金大量流入。不過，內地處理貨幣的手段不足，調高存款準備金率成為唯一手段，惟現時內地仍然為負利率的狀況，對解決通膨的影響不大。

robertee

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歐胡會聚焦匯率  

    * 2011-01-08
    * 工商時報
    * 【記者林殿唯／綜合報導】

    　中國外交部發言人洪磊昨（7）日表示，國家主席胡錦濤將於1月18~21日到美國進行國是訪問。市場則普遍認為，這次會談將在短期內為人民幣升值帶來新一波高點。而美方更直接表明，人民幣匯率將是雙方會談的首要議題。

    　針對此次中美領導人會面，美國白宮發言人日前提出4大議題，不但將人民幣匯率議題列為首位，並事先預告歐巴馬將再次對胡錦濤提出增加人民幣匯率彈性的要求，顯示出美方對於匯率議題的重視。

    　不過洪磊昨強調，人民幣匯率並非造成中美貿易失衡的主因。他表示，中方將保持人民幣匯率在合理、均衡水準上的基本穩定。

    　據了解，人行公布的人民幣中間價曾在日前連續10個交易日升值，普遍被視為是中方為了在中美領導人會議前營造良好氣氛，所以刻意加快人民幣升值速度，雖然人民幣在本周略有回落，但考慮到即將公布的中國貿易數字，中方很可能會讓人民幣再次加快升值。

    　分析師認為，中國2010年12月的貿易順差可能將達到208億美元，全年順差將上看1,910億美元，勢必將再度提高國際間要求人民幣升值的壓力，加上中國通貨膨脹的風險在短期內難以下降，人行很可能會加快人民幣升值的速度來抑制輸入性通膨。

    　而為了這次中美領導人會面，中美高層最近密集往來，積極為這次會談進行準備，中國外交部長楊潔篪日前已分別會見歐巴馬與美方政府高層，據了解，美國國家安全顧問已直接對楊潔篪表示，「必須採取有效措施來減少中美貿易失衡」，言下之意即希望胡錦濤此行能承諾加快人民幣升值。


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著名經濟學家對人民幣快速升值 提出警告

鉅亨網編譯郭照青 綜合外電　　2011-01-19 01:00:41

根據一位美國著名經濟學家指出，中國應讓人民幣兌美元保持穩定，並進一步提升國內消費。他並警告，人民幣快速升值不符合北京或世界的利益。

哥倫比亞大學教授孟岱爾(Robert Mundell)周二告訴香港一個金融論壇說，全球貨幣當局焦點應在穩定美元與歐元價格，做為新貨幣機制的一部份，在這機制中，人民幣兌美元亦將緩慢上揚。

1999年諾貝爾經濟學獎得主並被認為是供給經濟學教父的孟岱爾說，此一措施將有助抑制全球貨幣市場動盪。

他並指出，2009年底，由於歐洲債務危機加速，美元大漲30%，亦為美國經濟復甦受阻的理由之一。

「美元與歐元穩定，對美國與歐洲將大有助益，因為如果美元大漲，將創傷經濟復甦，如果歐元大漲，則將加重債務危機，」孟岱爾說。

他支持中國人民幣兌美元一年溫和上漲約2%至3%，但也相信人民幣大幅重估，將是中國的最大夢魘。

這類行動將打破近幾年來，有利於北京的現狀，他說。

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歐巴馬讚兩岸簽ECFA 府：改善兩岸獲國際肯定

鉅亨網
( 2011/01/20 12:30 鉅亨網 )

兩岸網台北1月20日報導 大陸國家主席胡錦濤今天和美國總統歐巴馬在白宮會面後，共同發表聯合聲明，歐巴馬讚揚兩岸簽署ECFA，歡迎兩岸發展新溝通通路，總統府發言人羅智強表示，馬英九總統對此感到欣慰，也顯示馬英九改善兩岸關係也獲到國際肯定。

備受全球矚目的歐胡會今天登場，雙方在白宮發表聯合聲明，強調台灣問題對美中關係的重要性。中方強調，台灣問題涉及中國主權和領土完整，希望美方信守有關承諾，理解並支持中方在此問題上的立場。美方重申，奉行一個中國政策，遵守美中三個聯合公報的原則。

歐巴馬讚揚台海簽署ECFA，並歡迎兩岸間發展中的新溝通通路。美國支持兩岸關係和平發展，期待兩岸加強經濟、政治及其他領域的對話與互動，建立更積極穩定的兩岸關係。

羅智強表示，繼美國國務卿希拉蕊後，歐巴馬也公開讚揚兩岸簽署ECFA，馬英九總統表示欣慰，這也顯示馬總統過去對改善兩岸關係的努力與堅持，不但讓兩岸互蒙其利，也受到國際社會的肯定。

羅智強指出，簽ECFA前，國內部分政治人物不斷用各種言詞將ECAF污名化。事實證明，真金不怕火煉，不但國際權威客觀的機構表達對ECFA的肯定，世界上許多知名的專業大師級人士如大前研一、麥克波特等也都認為ECFA利大於弊，是台灣經濟的補藥。

羅智強說，不只是國際權威機構、國際經濟大師，包括美國、日本、歐盟也都多次稱許馬總統在改善兩岸關係上的努力，並高度肯定簽定ECFA對台灣的重要性。歐巴馬對ECFA的讚揚與對馬總統推展兩岸關係的肯定，也是延著相同的脈絡。甚至連當初不斷批評ECFA、攻擊馬英九總統傾中的政治人物，現在也回頭說若重新執政要延續馬總統的兩岸政策。

羅智強表示，在ECFA簽定前將近一年多的時間，政府為推動ECFA的簽署，可說承受了排山倒海的抹黑與扣帽式的扭曲，但馬總統不為所動，因為他知道對的政策只要堅持去做，做出成效、看出成果、交出成績，路遙知馬力，日久見真章，人民自會給予公道的評價。(記者：劉曉霞)

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歐胡會概念股 18檔歡呼

【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】
       
2011.01.15 02:06 am

美中「歐胡會」將於下周三（19日）展開，法人認為，與人民幣升息、升值相關的金融、資產營建、中概內需以及半導體等可望成為相關「歐胡會」受惠概念股。

法人表示，中國大陸在歐胡會前宣布調升存款準備金率，接下來將面臨人民幣升值壓力，且為平衡中國對美國的貿易順差，中國將採購美國電子高科技商品。法人圈點名歐胡會受惠相關概念股包括有：寶來證、富邦金、國泰金、兆豐金、元大金、三洋電、裕隆、皇翔等18檔個股。

統一投顧總經理黎方國指出，歐胡會將有二大議題，為了給美國面子， 中國將會讓人民幣緩步升值，這將帶動熱錢流入，亞洲貨幣也將面臨升值。在這樣的大前提下，預期台股中的金融股、資產營建股以及中概內需股都將受惠。



經濟日報／提供

元富投顧總經理劉坤錫也表示，歐胡會將帶出來的相關概念股就是新台幣升值受惠股，預期對資產營建股有刺激作用。同時，市場較關注的是，國際美元也將走跌，對於國際商品原物料行情預期也是往上，可留意與中國大陸有高度關連的例如食品、塑化及鋼鐵股等。

黎方國進一步分析，歐胡會除了將帶動人民幣升值題材外，為了平衡中美貿易，中國勢將面臨增加對美國採購商品，其中以電子高科技股為主，台灣可望同步受惠的產業，將以上游半導體股族群為主。

法人圈認為，中美貿易不平衡問題將是此次歐胡會的焦點，國際大通投顧總顧問連乾文指出，2009年中國對美國的貿易順差是1,960億美元，2010年仍有1,835億美元，預期此次歐胡會，美國會給中國下馬威，將帶動人民幣升值壓力。

連乾文並說，此外，值得觀察的是，代表資金存量的中國大陸貨幣供給額M2餘額已突破人民幣70兆元，這是一個非常驚人的數據，讓大陸人行在讓人民幣升值之際，未來不得不同時採取升息動作；在升息下，金融股及塑化股等都將是主要受惠股。

【2011/01/15 經濟日報】@ http://udn.com/

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美國觀點：人民幣將加速升值

【世界日報╱要聞組綜合報導】

2011.01.25 12:04 am

美國政府人士分析，中國國家主席胡錦濤一行上周在美國的所有公開言論及文告內容，從三項不易查覺的跡象可以看出，人民幣可能加速升值。

華爾街日報報導，去年6月中中國宣布匯改至今，人民幣對美元匯率平均每個月升值約0.5%，美國財政部希望今年升值速度能夠倍增。

美國財政部次長布蘭納21日在華府重要智庫外交關係協會演講時說：「中國(人民幣)正邁向逐漸由市場決定價位且國際性的貨幣，我們將與中國保持密切接觸。」

美方官員指出，中方透露貨幣可能加速升值的第一個跡象是，沒有重申先前會提到的「保持(人民幣匯率)在合理均衡水平上的基本穩定」這句話。

華府向來視這句話的含意為，中國官方只會以漸進方式讓人民幣升值，以免傷害中國出口業。

中方這種立場的最新例證，就是中國人民銀行(大陸央行)副行長胡曉煉去年12月27日在人行網站，發表題為「『十一五』時期中國貨幣政策調控的成就」的專文中提到，將進一步完善人民幣匯率形成機制，「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」。

第二，中方與美方在會談中提到，匯率與中國經濟發展轉型間的關係。華府解讀，這意味北京當局已意識到，讓人民幣升值可助其脫離出口導向的經濟發展模式。這種模式可以創造高速經濟成長，但每年就業人口僅能增加約1%。

第三，美中聯合聲明在貨幣議題上的用語是，中國將致力於匯率彈性，「以促進經濟發展模式轉型」。

荷蘭投資銀行業者ING金融市場外匯策略主管透納說：「這或許暗示，人民幣對美元的中間價會爬得更快，但我們會觀察實際作為來判斷。」

在胡錦濤訪美當周，人民幣對美元匯率累計上漲0.1%，收在6.5833元兌1美元，接近17年來高點。

另外，法新社及新華社報導，中國商務部長陳德銘將率團參加26日在瑞士達沃斯(Davos)揭幕的世界經濟論壇(WEF)年會，有機會與同樣出席的美國財政部長蓋納在兩國貿易順差與人民幣議題上過招，並可能是農曆年前，美中兩國最後一次在國際經貿場合上交鋒。

【2011/01/24 世界日報】@ http://udn.com/

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